根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)可知，2023年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比下降4.6%，為2016年2月以來最大降幅。環(huán)比下降0.9%，降幅已連續(xù)2個月擴大。截至5月，我國PPI同比已連續(xù)8個月負增長。
而對于化工市場來說，危機顯然更加嚴峻一些。受海外銀行業(yè)風(fēng)險發(fā)酵、美聯(lián)儲加息預(yù)期的傳導(dǎo)，國際原油、煤炭、天然氣等能源端價格持續(xù)下滑有所回落，石化產(chǎn)業(yè)鏈PPI也受到連累，5月石油開采（-2.1%）、石油加工（-3.3%）、化學(xué)原料制品（-2.0%）等石化產(chǎn)業(yè)鏈PPI環(huán)比下跌，化工企業(yè)盈利情況不容樂觀。PPI數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑，主因是下游價格跌幅超出上游大宗傳導(dǎo)幅度，背后是我國工業(yè)品價格總體呈現(xiàn)下降趨勢，反映了國內(nèi)外市場需求的不足和產(chǎn)能過剩的問題?；ば袠I(yè)更是如此，乙烯、丙烯、PVC、PTA、PP等多個細分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了過剩的苗頭，必須警惕風(fēng)險出現(xiàn)。
嚴重過剩的化工市場正在摧毀產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，上下游效益兩極分化并呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面。油氣開采效益增幅明顯，但是化工行業(yè)利潤大幅下滑。供需失衡加劇之下，不少化工企業(yè)為了謀利陷入價格戰(zhàn)怪圈。然而薄利卻沒有帶來多銷，國內(nèi)下游市場恢復(fù)仍較緩慢，與此同時，近期上海港、寧波港、鹽田港等港口爆出的“空箱堆港”奇聞也揭露出，出口外貿(mào)行業(yè)正在寒冬中掙扎。根據(jù)海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)，按照人民幣計價，今年5月我國出口同比下降0.8%，按照美元計價，5月我國出口同比下降7.5%。全球經(jīng)濟疲軟的大環(huán)境中，我國部分準備銷往海外的化工品受限于存儲時效和企業(yè)回本等問題，正在向內(nèi)銷轉(zhuǎn)型。高產(chǎn)能、高產(chǎn)出，與下游需求疲軟的強烈對比背后，是化工企業(yè)的銷售屢屢受阻和頻頻降價，內(nèi)外夾擊推動大宗工業(yè)品出現(xiàn)“類通縮”特征，壓力難以向下傳導(dǎo)。為何化工行業(yè)對于“通縮”如此忌憚，那么通縮會帶來什么影響？以美國為例，2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破裂，大量的科技公司破產(chǎn)裁員，恐慌四處蔓延，經(jīng)濟異常萎靡。911事件之后，全球的資本奪路而逃，2001年美國經(jīng)濟遭遇重創(chuàng)，經(jīng)濟增長率下跌至1.0%，通縮降臨。從2000年3月到2002年10月，美股納斯達克損失了近80%的市值，微軟跌掉了市值的63%，蘋果則跌掉了81%，失業(yè)率一度高達6.0%，大量的中產(chǎn)白領(lǐng)失去了工作。日本也曾出現(xiàn)過通縮。1985-1989年，日本經(jīng)濟經(jīng)歷了泡沫經(jīng)濟形成、發(fā)展、最后破滅的過程。由于當時日本的金融政策較為寬松，在政策的支持下，房企的數(shù)量越來越多，房價也是迅速飆升，越來越多的資金流入房地產(chǎn)市場，實業(yè)企業(yè)的數(shù)量越來越少，實體經(jīng)濟逐漸“空心化”。日本、美國的通縮史也給國內(nèi)企業(yè)敲響了警鐘。如今，CPI、PPI數(shù)據(jù)嚴峻，主要原因在于投資陷入邊際效瓶頸，以及內(nèi)需和外需的不足，家庭債務(wù)確實出現(xiàn)了攀升等。近期中美關(guān)系的僵化和緊張，也導(dǎo)致中國出口到歐洲和美國的貿(mào)易單量不斷減少，越來越多的人開始思考，通縮時代是否已經(jīng)降臨？從歷史上看，中國出現(xiàn)了兩輪通縮或者“類通縮”：一是上世紀末和本世紀初（1997年-2002年），其間CPI、PPI負增長月份累計分別為39月、51月，最低值分別為-2.2%、-5.7%；二是2012年-2016年，其間PPI連續(xù)54個月為負，最低達-5.9%。如今的連續(xù)走低雖未超越前兩次的數(shù)據(jù)，但仍讓人膽戰(zhàn)心驚。
不難發(fā)現(xiàn)，大宗工業(yè)品價格下挫的同時，消費者的心態(tài)也在逐漸崩潰，多個行業(yè)爆雷的教訓(xùn)不該再次發(fā)生。如果社會長期通縮并帶來低欲望時代，那么人口的躺平和工業(yè)的虧損將成為各行各業(yè)發(fā)展的常態(tài)。
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